Marknadsnotering
Är marknadsnotering det rätta för er?
Många bolag överväger en marknadsnotering när de behöver ytterligare finansiering. Ett finansieringsbehov betyder dock inte nödvändigtvis att en marknadsintroduktion är den mest fördelaktiga lösningen för er – eller att det på det hela taget är möjligt. När ni ska utvärdera om en marknadsnotering är det riktiga för er, ska ni tänka över följande:
Hur har bolaget utvecklats?
Generellt har bolag som växer snabbare än branschgenomsnittet lättare att dra till sig investerare än bolag med en ojämn eller låg tillväxt. Detta är dock inte en regel utan undantag. Vissa bolag kan av investerare bedömas ha andra fördelar. Det kan exempelvis handla om att bolagets produkter eller serviceutbud är mycket synliga, unika eller intressanta för allmänheten. En annan fördel kan avse företagsledningen, om denna exempelvis anses vara särskilt trovärdig.
Har ett riskkapitalbolag investerat i verksamheten?
Det ligger i sakens natur att nystartade bolag inte kan säljas mot bakgrund av en ”god utveckling”. Tilltron till bolaget och dess affärsstrategi, produkter eller serviceutbud ökar emellertid om någon tidigt investerat riskkapital i bolaget. En riskkapitalsinvestering kan av andra investerare ses som en kvalitetsstämpel och kan göra att bolaget blir attraktivare hos framtida investerarna.
Ser framtiden ljus ut för bolaget?
Många framgångsrika marknadsintroduktion har baserats på att marknadsutvecklingen för bolagets produkter kunnat övertyga investerarna om en ökad efterfrågan på bolagets produkter/tjänster under den närmaste femårsperioden. Erfarenheten visar också att en betydande tillväxtpotential normalt är en förutsättning för att attrahera institutionella investerare.
Det finns dock även här undantag när relativt nystartade bolag med begränsad historik kan attrahera kapital från institutionella investerare. Detta gäller exempelvis bolag som utnyttjar eller utvecklar ny teknologi och där produktens/affärsidéns möjliga marknadsacceptans, användningsområde, marknadsstorlek, möjliga marknadsandelar, exportmöjligheter etc ännu inte kunnat visas.
Är bolagets produkter av intresse för allmänheten?
Ett etablerat bolag vet om marknaden tycker att dess produkter och/eller tjänster är intressanta. Detta kan utvärderas och analyseras mot bakgrund av historisk försäljning. Ett nystartat bolag måste utnyttja de prognoser som gjorts i marknadsanalyser och samtidigt övertyga potentiella investerare om produkternas överlägsenhet i jämförelse med konkurrenternas.
I praktiken ses inte sällan, att bolag som söker sig mot en marknadsnotering är nystartade bolag som just har en unik produkt eller tjänst.
Kan bolaget leva upp till de ökade kraven i lagstiftning/reglering?
Det finns ytterligare krav på marknadsnoterade bolag när det gäller:
- Utformning av årsredovisning och delårsrapporter
- Snabbhet vad gäller rapportering
- Rapportering till Finansinspektionen
- Särskilda krav avseende arbetsordning, VD-instruktion, instruktion för ekonomisk rapportering samt policy för informationsgivning
- Anmälningsplikt för vissa aktieinnehav
- Restriktioner för avyttring av aktier
- Svensk kod för bolagsstyrning
En avgörande framgångsfaktor i varje marknadsnotering är företagsledningens kompetens. Potentiella investerare ska ha förtroende för företagsledningen som ska vara erfaren och fungera bra som team. Att ledande befattningshavare själva har aktier i bolaget, kan ge investerarna en värdefull indikation på att de är intresserade av bolagets framtid.
För att en marknadsnotering ska bli framgångsrik, ska företagsledningen svara upp mot de krav och förväntningar som ställs i samband med noteringen. Det gäller både den skriftliga information som krävs i form av till exempel prospekt och kraven från de potentiella investerarnas sida på investerarmöten och löpande information.
Ett marknadsnoterat bolag måste kunna publicera finansiell information snabbt . Detta kräver oftast tidiga förstärkningar i organisation och styrsystem.
Är marknaden redo?
Efterfrågan på ”nya aktier” varierar mycket och är beroende av många faktorer. När kurserna på aktiemarknaden faller, visar erfarenheten att intresset för aktieemissioner är lågt. Om kurserna är höga med positiva tendenser och förväntningar, är intresset för marknadsnoteringar däremot stort.
Även om det är omöjligt att förutsäga rörelserna på marknaden, ska man vara uppmärksam på att tidpunkten för en marknadsintroduktion är mycket viktig – och att det kan vara nödvändigt att ändra den ursprungliga tidsplanen för att säkerställa att aktien bjuds ut vid rätt tidpunkt. Man bör dock vara medveten om att frågan om vad som är en lämplig tidpunkt är en komplex frågeställning där olika aktörer kan ha helt olika uppfattningar. I sådana situationer avgörs ofta frågan om tidpunkten för marknadsnotering av helt andra och subjektiva bedömningar.
Det händer att en viss bransch åtnjuter stor popularitet, vilket kan underlätta en notering då investerarna är väl informerade om branschen och kan göra jämförelser med andra bolag när de bedömer det rätta priset för den ”nya aktien”. Samtidigt kan det hända att det kan vara svårt att introducera ytterligare ett bolags aktier i denna bransch, eftersom det kan verka som om det nu aktuella bolaget bara gör samma sak som en starkare branschledare.
Frågeställningarna om lämpligheten i en marknadsnotering och vad som krävs för att ta sig dit innebär ett flertal analyser och beslut på vägen. Vi rekommenderar att ni tar hjälp av en erfaren rådgivare på området för att bedöma om det i ert fall är fördelaktigt att finnas på en marknadsplats och vad som krävs för att nå dit.
