A second wind - the regulation, taxation and distribution of hedge funds around the globe

2010-06-18

PricewaterhouseCoopers återkommande rapport om distribution av hedgefonder och andra non-UCITS fonder på den globala marknaden har publicerats i juni.

De senaste åren har varit utmanande för hedgefonder med lägre avkastning och minskad volym, AUM, att förvalta. Lägg därtill det ökade fokuset från investerare, reglerare, skattemyndigheter och andra intressenter. Ett exempel är att investerare i större utsträckning vill investera i reglerade produkter samtidigt som UCITS reglerna har blivit mer flexibla. Resultatet är att inom Europa har mer än 200 hedgefondliknande UCITS fonder startats. Detta har ännu inte blivit så stort bland svenska fonder eftersom regleringen är så likartad men möjligheter finns.

Inom Europa finns ett politiskt tryck att införa “Alternative Investment Fund Managers Directive”, (AIMFD). Redan före finanskrisen fanns hegdefonder på politikernas agenda och intresset har inte minskat. Inom US och Asien går regleringen mot striktare beskattning och mer reglering. Frågetecknen kring vad direktivet slutligen kommer att innehålla är många men det kan få stor påverkan exempelvis på möjligheten att distribuera fonder.

Hur kommer hedgefonderna att agera på de kommande förändringarna? Trots de stora angreppen på hedgefondindustrin har förvaltarna visat sig anpassningsbara och såväl förvaltat kapital som avkastning har ökat till ”all-time-high”.

Ett antal länder har infört förbud mot blankning men det är ibland lätt att glömma bort den likviditet som hedgefonderna bidrar till på marknaden, det finns bevisat i samband med 9/11 nedgången. I rapporten finns beskrivet hur det ser ut i olika länder när det gäller blankning.

Annars har inte så mycket förändrats i jämförelse med rapporten 2009 men vi förväntar oss stora förändringar inom skatt och reglering de närmaste 12 till 18 månaderna. Med förändringar kommer möjligheter för en industri som har visat sig innovativ och anpassningsbar. Det kommande året kan ge fortsatta framgångar och en andra våg för hedgefonder.

Läs mer i rapporten: pwc.com/asecondwind